“SpaceX是除外黑龙江保温护角专用胶，另有望冲进10万亿美金市值俱乐部的公司。”今年年初，位硅谷AI公司CEO刘潇曾向雷峰网如此强调道。
位相识的特朗普幕僚团成员曾告诉他，在特朗普试图越肯尼迪功绩的政野心下，SpaceX正在从公司转变成头“基建巨兽”。
“你看各现在还在比拼基模，就意味着它不是个有多大壁垒的事，Lab与Lab之间的差距基本拉不开三个月，而它们的力消耗还望不到头。这时候做基模的前途有多大，要好好想想了。”刘潇补充道。
如今，这预判的冰山角正在被掀开。
“眼下，AI公司确实在加速给力厂商工。”另位二市场分析师周强表示。
在SpaceX昨日提交的招股书中，个隐藏在角落里的“水炸弹”被抛了出来：
公司已与Anthropic签订了项为期三年的力同，Anthropic每月向SpaceX支付12.5亿美元，每年150亿美元，三年共计450亿美元。
这个数字的震撼之处在于：Anthropic公司付给SpaceX每年的力费，已经过了75的标普500公司的年营收。
但令人不安的是，加上与、谷歌、微软的力同，Anthropic年力总成本可能在200~250亿美元。对照其4月披露的300多亿年化营收，相当于每赚100美元，就要吐出50~80美元给力厂商。
AI公司名义上是科技公司，但实质上已变成给力公司工的“佃农”，而在2026年，随着Agent爆发，AI公司身上的这套“枷锁”变得重了。
雷峰网就这现象采访了多位线产业亲历者、企业管理者与资技术，聊聊背后层逻辑与洞察。
01 从 SpaceX 招股书掉出来的“水炸弹”
SpaceX每年150亿美元的力“收租”背后，正揭示个比模型竞争残酷的“水炸弹”：三年过去了，铲子的依旧比挖金子赚得多，而且快多了。
据招股书披露，xAI 2025年全年营收仅32亿美元，运营亏损达64亿美元，资本支出127亿美元。它是个纯粹的\"钱黑洞\"。但当马斯克把Colossus 1的闲置力租给Anthropic后，仅这单同，每年带来的收入就是xAI自身营收的近5倍。
也难怪马斯克两个月前还在公开场批评Anthropic，但转头便把原本用来训练 Grok 的集群整租给了Anthropic这个竞对。
前AWS席架构师费良宏向雷峰网分析：“相比大模型变现，出租力来钱快；同时，当前xAI 挑战OpenAI、Anthropic 以及Google的努力失败了黑龙江保温护角专用胶，出租现有的力也是种奈之举。而且SpaceX 与 xAI 的并不仅提升了IPO估值，也整出了个太空力的概念出来，大的饼也画上了。”
其实在IPO前，xAI的多位核心伙人已经陆续离职，这也反映出大模型行业目前的核心痛点：投入、成本，但收入滞后，投入产出严重失衡。即便如马斯克这样体量的企业，持续自研通用大模型也有点难以为继。
实在智能创始人孙林君看来，xAI收缩团队并入SpaceX后，对外出租闲置力能大幅减少亏损、盘活资产，还能积累运维调度经验，为后续太空力布局下技术基础。
“力出租只是表层的商业行为，短期可以兑现经济收益。从长期来看，自研、训练大模型依然是核心、具长期价值的赚钱路径，但是，落地周期长。”
这种铲比挖金赚钱的现象何时能结束？
“很难说。”前述分析师刘潇表示，“今年Agent是真的爆发了，但随之而来的是几大模型厂商的AI成本指数上升，这种时候，做‘力地主’是划的。”
以Anthropic为例。
近四个月里，Anthropic的ARR快速上涨到了300多亿美元。但相应的，其力成本支出也大幅上升，其今年预计的力支出将200亿美元，约为去年的3倍，年翻了三番，这还是在力受限的情况下。
不久前，顶风投Chamath Palihapitiya就在硅谷有影响力的大佬圆桌播客《All-In Podcast》新期中谈到，Anthropic目前的收入增长只有个限制——供应侧是否充足。如果这公司有穷的电力和力，那它的收入曲线还会陡峭得多。
02 力诅咒： 为什么 AI 越强，账单越望？
“今年 Agent 火了，但每天早上睁眼看到后台的 Token 账单，我压都在往上飙。”某不愿具名的跨境电商公司技术负责人周立向雷峰网坦言，现在用 Agent 跑业务，简直就像在给服务器机房钱。
这种变化是在今年才变得明显的。
孙林君透露：“这轮全球Token涨价行情是从3月份开始，幅度普遍在30~40左右。主要原因是用量激增，此前的Token定价，法覆盖厂商的实际运营成本，厂商有涨价动力。”
尤其今年4月，Anthropic发布Claude Opus 4.7。官宣传口径是“速度提升2.5倍”。但不少用户感到愤怒，因为价格提升了6倍，输入从每百万Token 5美元涨至30美元，输出从25美元涨至150美元。
不过，如果把这份涨价放在SpaceX招股书的聚光灯下看，就会发现：这是场Anthropic为了求生的不得已之举。
不可否认黑龙江保温护角专用胶，Anthropic的ARR增速刷新了软件行业的历史，但光背后残酷的面是：至少50到70的新增收入，被同步膨胀的力账单吞噬了。
因为理成本直接与使用量挂钩：用户越多、Agent调用次数越多，力账单涨得越快。Anthropic原本为10倍增长做了力准备，但实际上遭遇了80倍增长，力成本自然告急。
事实上，眼下，大模型行业正在普遍遭受种宿命般的“力诅咒”。
根据Scaling Laws，模型的智能水平与其消耗的力、数据和参数量呈指数正相关。但在进入 2026 年的“后 GPT-5 时代”后，行业遭遇了严酷的现实。
想要让模型在逻辑理、复杂 Agent 协作上取得 10 的体感提升，后端所需的力基建投入往往需要翻数倍。
而随着 “Claude Cowork” 这类端到端、具备自主电脑操作（Computer Use）能力的 Agent 在企业市场铺开，整个行业的力消耗模式正在发生“质变”。
“近两年，像我们这种AI原生公司研发和产品的Token消耗量都有大幅提升。研发Token从年初开始快速增加，涨了有3-5倍，研发模式变化后率确实提了很多。产品内的Token消耗也从今年3月份起明显增长，PVC管道管件粘结胶也翻了几倍，尤其是系列Agent发布后，用户量也明显上涨。”网易前总裁、remio 创始人汪源告诉雷峰网。
“以前和 ChatGPT 聊天，是线的‘问答’，成本是可控的。” 前述电商IT人周立告诉雷峰网，“现在不同了，Agent套操作跑下来，的Token是之前的好几倍，这谁能扛得住？”
周立感受也在数据层面上得到了印证。据 Anthropic 内部实测数据显示：个Agent的Token消耗是对话模式的4倍，多Agent协作系统则达15倍。
前述实在智能创始人孙林君也表达了类似的担忧。他指出，眼下行业有个明显现象：大模型厂商只要发布能强的新模型，就会出现力紧缺、服务不稳定的问题，“很多此前隐的、未释放的Token消耗需求，在新模型落地后集中爆发，短期内对大模型厂商的成本承载能力提出了要求。”
“当前核心矛盾是 Token 需求爆发与力供给不足。尽管顶模型成本居不下，但各类理优化案、新型模型架构与硬件技术正在发力降本，只是落地仍需时间。”前AWS席架构师费良宏表示。
就眼下看，AI能力越强，账单越令人望。
在AI时代，力成本不再是传统 IT 时代可以随着规模应逐步摊薄的“可变运营支出”，而是种直接焊死在资产负债表上的、难以逃避的“生存重税”。
不论是Claude Opus 4.7 涨价 6 倍，还是Anthropic向SpaceX每年150亿美元的“上贡”，其底层逻辑都是相通的：智能在膨胀，而力账单也越勒越紧。
03 谁给谁工： 地主、佃农与长工
如果把当前的力生态画成张图黑龙江保温护角专用胶，可以分成三个阶层。
上面是“地主”：拥有能源和力基础设施的资产持有者，诸如英伟达、SpaceX、、亚马逊、谷歌，它们控制着GPU供应、数据中心和云服务。
他们是这个时代真正掌握着物理生产资料的阶层，AI 大模型的训练和理需要三样东西：芯片、土地（数据中心）与源源不断的电力，都被他们握在了手里。
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根据 SpaceX 招股书披露：在 2026 年季度公司总计 101 亿美元的资本支出中，用于火箭研发的“业务”仅占 10 亿美元，Starlink 占 13 亿美元，而花在 AI 基础设施上的开支达 77 亿美元。
而马斯克长远的宏观野心藏在招股书的“愿景陈述”中：他计划利用 Starship 的廉价运载能力，将光伏发电、宇宙真空自然冷却的“星际轨道数据中心”送上天，造“太空版 CoreWeave”。
不管上层法怎么变，只要你想通往 AGI，就须给他们交地租。
不仅如此，前述硅谷AI公司CEO刘潇告诉雷峰网：“SpaceX 是除了谷歌之外，另有望进入 10 万亿美金市值俱乐部的公司。”
“特朗普希望能越肯尼迪的功绩，你看肯尼迪在任期做了什么，是登月，二是GDP每年保持在6~8，三是解决了些地缘问题。”
“特朗普目前其实有点在抄作业，比如重返月球，但他不能只讲重返月球，因为已经去过次了，再去没意义，没有政上的峰了。所以他现在讲殖民月球，讲‘发现新大陆’的故事。”
“英伟达为此给特朗普画了个饼，提出了系列规划，美国政府决定拨款 1750 亿，其中 70 都会流向SpaceX相关赛道，而 SpaceX 在该赛道处于断崖式先，在这种逻辑下，其当前不到2万亿的估值，属于被严重低估。”（多对于估值的不同看法和有趣视角，可添加作者微信xf123a交流。）
再下游是“佃农”：以Anthropic和OpenAI为代表的顶AI公司。
它们虽然掌握着前沿的AI模型，但它们的商业模式有个致命缺陷：毛利率的70到80没有流回自己的口袋，而是上缴给了上游的基础设施所有者。
这是令人唏嘘的个群体。尽管它们产出当前人类有史以来的“人工智能”，但在商业结构上，他们却成了典型的“佃农”。他们手里没有地（自建数据中心），没有粮（自研芯片等），只能向地主租。
SpaceX 的招股书扯下了这层遮羞布：Anthropic 虽然凭借 Claude 的优秀体验，ARR不断翻番，但其毛利的大部分都会在基础设施层被次抽干。
底层是“长工”：大量AI创业公司。
就现阶段而言，这类公司还处于AI产业链里较为弱势的端。与前几年相比，产业链上的力成本正在加速转嫁到他们身上。
这时候该怎么办？ 前腾讯T13工程师、现AI创业者唐溪柳告诉雷峰网：“我们做的是给企业定制AI数字员工。今年Agent火了之后调用量确实涨得明显，4月环比涨了约30——主要是真实业务场景跑起来了，比如在环保和财经域。”
面对涨的成本，唐溪柳分享了他们的生存法则：“控成本上我们走'Flash模型+业数据'的路子，没要都堆贵的模型，这样既扛得住成本，果也够用。这可能也是Agent时代创业公司能活下来的关键。”
“Agent的爆发其实是把双刃剑。”孙林君表示，Token费用在涨，但随着用户逐渐养成了使用Agent的习惯，整个行业的用户基础正在被开。”（多 Agent 使用实践，困惑与经验，可添加作者微信xf123a交流。）
04 AGI前的“后道坎”
回到 Anthropic。近，资本市场再次给予了 Anthropic 接近 9000 亿美元的估值暗示。投资人们之所以愿意容忍每个月 12.5 亿美元的刚失，押注的是个可能被话的二市场叙事：非线溢价。
VC 和主权基金们相信，当大模型跨越到 AGI的临界点时，会出现两个断层式的盈利模式：
是，“AI 制造 AI”。模型可以通过自我反思、自动生成成数据、自主设计下代优的子模型，从而让研发成本实现断崖式下跌。
二是，“智力垄断模式”。智能体接管全球前 500 强企业的核心运营、法律、审计与研发流水线，从而产生远传统软件SaaS销售的复利。
不过就眼下而言，SpaceX 这份冰冷的招股书，提醒了所有投资者个冷酷的事实：想要活到AGI实现哪天，先要能挺过力这道坎。
AGI 或许触手可及，但令人惊心的力账单已先步到达。
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